Analitikas: „Netflix“ verslo modelis yra (vis dar) sugadintas
Toliau pateikiama Michael Pachter iš „Wedbush Securities“ sudarytos ataskaitos ištrauka.
Filmų nuomos pramonė
Šiais metais išleidžiami pagrindiniai „Redbox“ leidiniai (iš viso kasos milijonai iš www.boxofficemojo.com):
arba 6/25: Skambutis (52 USD)
arba 7/2: Tapatybės vagis (135 USD), Gera diena mirti sunkiai (67 USD).
Pagrindiniai „Redbox“ leidimai praėjusiais metais (iš viso kasos milijonai iš www.boxofficemojo.com):
arba 6/26: 21 Šokių gatvė (138 USD), Tūkstantis žodžių (18 USD).
arba 7/3: Saugus namas (126 USD), Titanų rūstybė (84 USD), Drąsos aktas (70 USD), Didysis stebuklas (20 USD).
biuro, palyginti su nuliu pernai. DVD nuoma artėjančiam dviejų savaičių laikotarpiui turėtų viršyti tą patį laikotarpį pernai.
IŠSKIRTINIS PASIŪLYMAS! Pasinaudokite 50% nuolaida mokesčiams už ribotą laiką. Spustelėkite čia, jei norite gauti savo savaitinių akcijų apgaulės lapus DABAR!„Redbox“ turėtų būti naudingas labai tvirtas vasaros išleidimo grafikas. Šią vasarą numatyta 22 filmai, kurių biudžetas yra didesnis nei 100 mln. USD, palyginti su 15 pernai ir vidutiniškai 12–15 metų. Daugelis kino žiūrovų norės pamatyti kelis filmus, tačiau dėl gausybės leidimo grafiko jiems bus nepraktiška žiūrėti visus jiems rūpimus filmus teatruose. Todėl manome, kad žmonės yra daug labiau linkę išsinuomoti daugiau šių filmų, kai jie išleidžiami DVD. Vidutinis laikas nuo teatro išleidimo iki DVD yra mažiau nei penki mėnesiai, ir net filmams, patenkantiems į 28 dienų langą (maždaug pusė „Outerwall“ pasiūlos), DVD paprastai galima įsigyti per šešis mėnesius nuo jų išleidimo. Tai reiškia, kad daugumą didelio biudžeto filmų bus galima įsigyti trečiąjį arba ketvirtąjį ketvirtį „Outerwall“, o „Outerwall“ nurodymai reiškia, kad jie tai supranta. Primename, kad aukščiausia „Outerwall“ rekomendacijų dalis reikalauja, kad „Redbox“ pajamos padidėtų nuo 1 milijardo dolerių pirmoje pusėje iki 1,2 milijardo dolerių antroje pusėje.
„Netflix“ (NASDAQ: NFLX) mano, kad ji gali padidinti savo vidaus pėdsaką iki 60–90 milijonų namų ūkių; turint prie interneto tik 90 milijonų namų ūkių, tai reiškia, kad skverbtis yra 66 - 100 procentų ir atimama potenciali konkurencija. Vadovybė tikisi, kad pajamos augs greičiau nei turinio ir rinkodaros išlaidos, o tai rodo didesnį pelningumą; mes manome, kad „Netflix“ verslo modelis yra pažeistas. Šiuo metu už prieigą prie televizijos moka tik 85 milijonai JAV namų ūkių, todėl atrodo, kad reikia manyti, jog 70 proc. (Esant žemam „Netflix“ tikslo tikslui) pridės papildomą bet kurio teikėjo atlyginimo sluoksnį, ypač atsižvelgiant į išaugusią „Redbox Instant“ konkurenciją. pateikė „Verizon“ (NYSE: VZ), „Amazon“ (NASDAQ: AMZN), Hulu, ir pastaruoju metu turinio teikėjai, kuriantys savo paslaugas.
IŠSKIRTINIS PASIŪLYMAS! Pasinaudokite 50% nuolaida mokesčiams už ribotą laiką. Spustelėkite čia, jei norite gauti savo savaitinių akcijų apgaulės lapus DABAR!Panašiai atrodo nelogiška manyti, kad „Netflix“ gali išplėsti savo bazę, išleisdama mažiau kliento turiniui; bendrovė atrodo įsitikinusi, kad gali pridėti 100–200 proc. savo šalies abonentų bazės, tačiau atrodo pasiryžusi turinio išlaidas padidinti mažiau nei šia suma. Mūsų nuomone, turinio savininkai yra suinteresuoti kuo labiau padidinti savo suinteresuotųjų šalių pelną ir vargu ar leis tai padaryti. Vietoj to, mes tikimės, kad sumažės turinio kiekis, kai „Netflix“ stengsis sumažinti išlaidas, pirkdama aukštesnės kokybės turinį. Per pastaruosius du ketvirčius laisvi pinigų srautai atsiliko nuo grynųjų pajamų 119 milijonų dolerių, o tai rodo, kad ateityje EPS svyruos apie 2,00 USD / akcija ar daugiau.
Dalyvių pramonė
Mes tikimės, kad trečiojo ketvirčio vidaus kasa baigsis 8 procentais nuo tvirto išleidimo šiferio ir lengvų kompų. Q3: Nors kasmet kiekvieną ketvirtį kasmet kasmet mažėja 12 patyrusių metų Tamsos riterio sugrįžimas pernai kasoje pasiekė beveik 450 milijonų dolerių. Mes tikime, kad didesnis išleistų laidų skaičius padidins ketvirtį per metus, panašiai kaip antrojo ketvirčio rezultatai: 13. Antrasis ketvirtis: dėl stipraus birželio ir gegužės mėn. 13 per metus sudarė 7,8 proc., Atitinkamai 17,9 ir 11,4 procento.
geriausias visų laikų koledžo imtynininkas
Mes apskaičiavome svertinį vidutinį augimą maždaug 7 proc. Per antrąjį ketvirtį „Cinemark’s“ (NYSE: CNK) Lotynų Amerikos rinkos. Mes apskaičiavome, kad tarptautinių priėmimų pajamos bus mažesnės nei rinkos augimo skaičiai dėl padidėjusių teatrų ir didesnių ataskaitų procentų, įtrauktų į rinkos augimo skaičiavimus.
IŠSKIRTINIS PASIŪLYMAS! Pasinaudokite 50% nuolaida mokesčiams už ribotą laiką. Spustelėkite čia, jei norite gauti savo savaitinių akcijų apgaulės lapus DABAR!Mes tikimės, kad 2013 ir 2014 m. Tęsis labai aktyvi susijungimų ir įsigijimų rinka, nes pramonė toliau konsoliduosis. Perėjimas prie skaitmeninių, IMAX (NYSE: IMAX), o 3D ekranai padeda skatinti pramonės konsolidaciją. Maždaug 85 procentai ekranų buvo paversti skaitmeniniais, ir nors dauguma grandinių yra konvertuota tam tikra ekranų dalis, nemaža dalis (apie 6000 arba 15 proc.) Lieka nepakeista. Pagal Carmike (NASDAQ: CKEC), JAV yra maždaug 40 000 ekranų, iš kurių ~ 20 000 valdo keturi geriausi parodos dalyviai, 4 000 valdo kitos 15 didžiausių grandinių, o kitos 36 grandinės valdo 3600 ekranų, paliekant daugiau nei 12 000 ekranų, priklausančių labai mažiems operatoriams. Į rinką ateinantys teatrai suskirstyti į dvi grupes: i) privataus kapitalo savininkai, kuriuos lengviau nuspėti dėl jų laiko perspektyvos, ir ii) šeimai priklausantys, kuriuos sunkiau nuspėti ir kurie paprastai ateina į rinką pereinant kartas. Regal (NYSE: RGC) skaičiuoja, kad yra maždaug 2 500–3 000 ekranų, kurie būtų patrauklūs didiesiems keturiems dalyviams už tinkamą kainą. Patrauklūs ekranai yra modernūs (pastatyti stadiono sėdėjimo laikais) ir stabiliuose ar augančiuose rinkose.
Michaelas Pachteris yra „Wedbush Securities“ analitikas.
